Состояние ограниченного дефолта, при котором ВВП будет падать на 2-2,5% в год, а инфляция составит 16-20%, является наиболее вероятным сценарием для экономики Украины.
Об этом говорится в опубликованном исследовании Московского государственного университета и Российской академии наук.
"Спустя 2 года после Евромайдана Украина вновь находится в тяжелом положении: напряженные отношения между президентом и премьером, раскол в правящей коалиции привели к торможению реформ и приостановке финансовой помощи МВФ", – отмечают эксперты.
В этих условиях велики риски того, что Украина так и не сможет вернуться к нормальному обслуживанию своих долгов, считают авторы совместного исследования.
Они напоминают, что в марте 2015 Международный валютный фонд утвердил кредитную программу для Украины на 17,5 млрд долл. Однако предложенные МВФ меры по выходу из кризиса носят временный характер, считают авторы исследования.
"Реализация соответствующих мер может в лучшем случае привести к сокращению задолженности к 2020 году до 71% ВВП, но это будет означать, что показатель задолженности просто вернется к уровню 2014 года", – пишут они. В конце 2015 года внешний долг Украины составил 79% ВВП.
Усугубляет ситуацию резкий рост государственных и частных внешних обязательств до 122,8% ВВП или 260% от уровня экспорта в годовом эквиваленте – против 95,1% и 184,5% в 2014 году.
Дополнительный негативный фактор – уязвимость субгосударственных долгов. Так, в октябре 2015 года был зафиксирован дефолт по долгу на 250 млн долл. у Киева, что повлекло за собой снижение его кредитного рейтинга. С подобным сценарием, по мнению экспертов МГУ и РАН, могут столкнуться многие заемщики, долги которых гарантированы государством.
Согласно исследованию существует четыре возможных сценария развития ситуации в украинской экономике. Какой из них реализуется, будет зависеть как от украинской стороны, так и от решений ее ключевых партнеров. Один из сценариев – сценарий ограниченного дефолта. Его вероятность эксперты МГУ и РАН оценивают в 75%.
Речь идет о нарушении графика платежей по обслуживанию внешнего долга и принудительной реструктуризации долговых обязательств в сочетании с бюджетным кризисом – секвестром расходов на 20-30%, задержке выплат по государственным контрактам, пенсиям и зарплатам бюджетников, а также об ускорении инфляции и падении торговли, в особенности с Евразийским экономическим союзом, в который входят Россия, Белоруссия, Казахстан, Армения, Киргизия.
Условиями такого сценария являются дефолт Украины по долгу перед Россией на 3 млрд долл., задержки в получении займов от МВФ из-за сбоев в выполнении условий кредитования, отказ от свободной торговли с Россией и нарастание санкционного противостояния двух стран, увеличение разрывов между доходной и расходной статьями украинского бюджета.
Если вы обнаружили ошибку на этой странице, выделите ее и нажмите Ctrl+Enter.
|